Możliwości wykorzystania Spread Tradingu

18 czerwca 2008 r.

Pojęcie spread tradingu dla wielu inwestorów może wydawać się pojęciem niezbyt bliskim. Może być to spowodowane faktem, że nie ma ono polskiego odpowiednika, który opisywałby tę strategię handlową. Co kryje się pod tym dość enigmatycznym pojęciem?

Spread trading najkrócej mówiąc polega na jednoczesnym zajęciu pozycji na dwóch różnych rynkach (instrumentach finansowych), które są względem siebie silnie skorelowane. W pewnych punktach tę strategię można porównywać do transakcji arbitrażowych, jednakże istnieją pomiędzy nimi dość istotne różnice, które decydują o ich odmienności. Najczęściej wykorzystywanymi instrumentami w spread tradingu są kontrakty na surowce naturalne, w szczególności te o charakterze energetycznym jak ropa i gaz. Ich największą zaletą jest wzajemna korelacja oraz stosunkowo duże okresowe dyferencje pomiędzy ich cenami.

 

Crack spread w transakcjach spekulacyjnych

Jedną z odmian spread tradingu jest tzw. crack spread, który wykorzystuje dyferencje pomiędzy różnymi odmianami ropy naftowej oraz ich produktami pochodnymi jak olej opałowy i benzyna. W wersji spekulacyjnej, czyli mającej na celu osiągnięcie zysku z wyżej wymienionych dyferencji stosuje się najczęściej transakcje oparte na różnych odmianach ropy naftowej, które cechują się największą wzajemną korelacją. Dwoma najbardziej powszechnymi rodzajami ropy naftowej, które są przedmiotem handlu na światowych rynkach jest WTI Crude Oil, czyli lekka ropa pochodząca głównie z obszaru zatoki meksykańskiej oraz Brent Crude Oil, która wydobywana jest na morzu Północnym. Ceny obu tych surowców są ze sobą ściśle skorelowane i zazwyczaj poruszają się w jednym kierunku. Niemniej jednak występują pomiędzy nimi okresowe różnice w cenach, które to są przedmiotem zainteresowania dla inwestorów posługujących się spread tradingiem. Wymienione dyferencje spowodowane są przede wszystkim czynnikami spekulacyjnymi jak i w pewnym stopniu różnicą w jakości pomiędzy obiema odmianami ropy naftowej (ropa WTI umożliwia łatwiejsze przetwarzanie i otrzymywanie produktów pochodnych takich jak benzyna czy olej opałowy). Mimo to różnice cen w pewnych okresach są całkowicie niwelowane, co sprzyja osiąganiu zysków za pomocą transakcji typu spread trade. Zachowanie się kontraktów na ropę Brent oraz WTI na przestrzeni ostatnich 5 miesięcy obrazuje poniższy wykres.

 Źródło: www.stooq.com